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  成绩契合预期，单季净利率继续上升；公司风电滚子当选国家级单项冠军产品，表现其强壮技能实力；国产化与出海逻辑兼具，滚子是风电中为数不多的量增利稳环节。

  单三季度完成归母净利4995万元/+49.49%/环比-3.79%，创21Q3以来单季最高增速，成绩契合预期。考虑疫情下公司风电滚子投产进展推迟，下调2022-24年EPS至0.56（-0.09）、0.91（-0.08）、1.23（-0.06）元，保持23年估值不变，下调目标价至24.49（-2.15）元，增持。滚子当选国家级单项冠军产品，表现强壮技能实力。据浙江省经信厅，公司风电滚子产品当选第七批国家级制作业单项冠军产品，浙江省内仅10个产品当选。公司成功当选表现了其强壮的技能实力，未来有望凭仗对轴承磨前技能工艺的深度了解推出更多优质产品。

  国产化与出海逻辑兼具，滚子是风电中为数不多的量增利稳环节。风机大型化驱动变桨轴承中钢球改滚子，滚子用量提高，而国内可量产高精度风电滚子的厂商少，格式好，毛利率保持在30%+。欧洲原材料和动力提价下，国产滚子性价比优势益发明显，出海市场潜力大。公司约50%滚子订单来自海外品牌，有望充沛获益于欧洲风电加快。

  轿车零部件新产品落地，获益于全球新动力车扩产。套圈事务同斯凯孚达到战略协作，定点配套北美特斯拉驱动电机轴承套圈，咱们判别该项目价值量在亿元等级且增速较快；制品轴承成功切入丰田、宝马、上汽供应链。轿车零部件新产品驱动电机主轴订单落地。单车价值量300-400元，有望切入比亚迪供应链并于23年放量。

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